中國的「內捲」走向全球，北京擔憂引發反彈

中國的「內捲」——一個形容國內惡性價格競爭和利潤空間縮小的詞語——現已成為全球現象，尤其是在電動車和人工智能零部件領域。中國企業正積極拓展國際市場，以彌補國內需求疲軟，去年3,775家中國上市公司的海外收入佔總收入的22.7%，創下歷史新高。然而，這種出口驅動模式正引發傾銷指控和貿易摩擦，例如德國的投訴和巴西對電動車提高關稅。對於亞洲科技專業人士而言，核心問題在於這種模式的可持續性。儘管吉利等公司報告稱出口汽車的利潤（每輛12,000–15,000人民幣）高於國內銷售（新能源車每輛不到3,000人民幣），但中國汽車製造商的整體利潤率已從2017年的8%降至2026年上半年的3.8%。這表明即使在全球市場份額上佔據主導地位，也未能轉化為可觀的盈利能力。值得關注的是，北京的「反內捲」運動（包括警告不要輸出價格戰）將如何與地方政府對科技龍頭企業的持續支持以及不願削減閒置產能的態度取得平衡。