Shein股价跌至IPO以来最低，受“表现逊于大市”评级及隐形眼镜召回影响

Shein股价下跌不仅反映了分析师评级下调或产品召回。Jefferies指出，Shein核心优势的结构性成本正在上升：低成本包裹、广东供应商密度以及供应商资助的实验。这些并非暂时性问题；它们挑战了Shein“工业化创新”模式的基本经济效益。

这使得Shein在亚洲实现盈利的道路更加艰难。其对广东制造生态系统的依赖面临劳动力和物流成本上升的挑战。拥有更多元化供应链或更强本地市场渗透率的竞争对手可能会占据优势。Shein面临的考验是，在这些核心成本上升的情况下，它能否维持其激进的定价策略。

值得关注的是Shein的下一份盈利报告。任何关于毛利率的指引都将显示其管理这些成本压力的能力。若股价持续跌破26港元，将证实Jefferies的看跌前景，并预示其亚洲增长策略面临更深层次的问题。