Anthropic 为 600 亿美元 AI 芯片交易向 Blackstone 提供逾 10% 回报

这项为 Anthropic 采购 AI 芯片而提出的融资方案，凸显了快速扩张的 AI 基础设施领域中不断上升的成本和投资者需求。向 Blackstone 提供的 10% 票面利率，总收益超过 10%，显著高于公开债券市场上信用评级相似的借款人通常约 7% 的收益率。这种溢价反映了贷方对 AI 领域基础设施债务的更高补偿预期。

Project North Star 的结构，包括 180 亿美元的次级融资和由 Broadcom 担保的 420 亿美元高级债务，表明为确保大量计算能力而进行的复杂安排。Anthropic 早前的 Project Big Sky 在四个月前以 8.5% 的利率筹集了 44 亿美元，这表明借贷成本呈上升趋势，凸显了 AI 开发商在扩展运营时面临的财务压力。

Anthropic 旨在获得投资级评级以降低未来借贷开支的目标面临挑战，其目前的 KBRA 评级比投资级低一级。Project North Star 中提供的更高收益率，与其之前的融资相比，说明了市场对 AI 基础设施投资的担忧如何直接影响 Anthropic 等公司可获得的条款，尽管它们需要庞大的计算资源。

另外，Anthropic 正面临纽约市审计长 Mark Levine 的呼吁，要求其推迟首次公开募股（IPO），直到 AI 安全和治理问题得到充分解决。这位监管逾 3250 亿美元公共养老基金的重要机构投资者的压力，为 Anthropic 增加了另一层审查，将其财务策略与更广泛的道德和治理考量联系起来。