Anthropic 為 600 億美元 AI 晶片交易向 Blackstone 提供逾 10% 回報

這項為 Anthropic 採購 AI 晶片而提出的融資方案，突顯了快速擴張的 AI 基礎設施領域中不斷上升的成本和投資者需求。向 Blackstone 提供的 10% 票面利率，總收益超過 10%，顯著高於公開債券市場上信用評級相似的借款人通常約 7% 的收益率。這種溢價反映了貸方對 AI 領域基礎設施債務的更高補償預期。

Project North Star 的結構，包括 180 億美元的次級融資和由 Broadcom 擔保的 420 億美元高級債務，表明為確保大量計算能力而進行的複雜安排。Anthropic 早前的 Project Big Sky 在四個月前以 8.5% 的利率籌集了 44 億美元，這表明借貸成本呈上升趨勢，突顯了 AI 開發商在擴展營運時面臨的財務壓力。

Anthropic 旨在獲得投資級評級以降低未來借貸開支的目標面臨挑戰，其目前的 KBRA 評級比投資級低一級。Project North Star 中提供的更高收益率，與其之前的融資相比，說明了市場對 AI 基礎設施投資的擔憂如何直接影響 Anthropic 等公司可獲得的條款，儘管它們需要龐大的計算資源。

另外，Anthropic 正面臨紐約市審計長 Mark Levine 的呼籲，要求其推遲首次公開招股（IPO），直到 AI 安全和治理問題得到充分解決。這位監管逾 3250 億美元公共退休基金的重要機構投資者的壓力，為 Anthropic 增加了另一層審查，將其財務策略與更廣泛的道德和治理考量聯繫起來。