SK Securities 称 AI 需求未减，建议买入 KOSPI

SK Securities 认为，当前市场对人工智能投资的焦虑集中在融资条件上，而非 AI 计算需求下降。这种观点与历史上的泡沫破裂（例如互联网时代或 2008 年金融危机）形成对比，后者在更广泛的市场崩溃之前，都以有效需求初步下降为特征。

Nvidia B200 图形处理器（一种对 AI 计算至关重要的专用计算机芯片）的租赁价格每月上涨 14% 等指标，显示需求持续。Nvidia 的首席执行官亦表示需求充足，而 Amazon 预计云容量在明年仍将受限。这表明资金挑战正在加剧对计算能力的竞争，而非减少对其的需求。

该分析还指出韩国股市的估值有所改善。根据 QuantiWise 的数据，半导体行业的 12 个月远期市净率已回到 2010-2024 年 AI 投资热潮之前的平均水平。然而，股本回报率的预测仍是历史平均水平的四倍多，这意味着强劲的潜在盈利能力。

这种估值吸引力不仅限于芯片制造商。排除 Samsung Electronics 和 SK hynix，KOSPI 也已跌至其历史平均估值。尽管与 AI 投资持久性相关的短期波动可能会持续，但报告总结称，只要对 AI 技术的需求保持强劲，目前的调整就不应被视为结构性崩溃。