英格兰银行警告人工智能债务风险

英格兰银行金融政策委员会（FPC）强调，大量人工智能相关投资正通过债务融资。这种不断增加的债务，加上融资中不透明且有时“循环的安排”，使风险评估变得复杂，并可能在市场对人工智能贡献增长的预期过于乐观时，放大损失。

FPC 的一个主要担忧是对主权债务市场的潜在影响。增长前景和财政展望部分与人工智能带来显著生产力提升的预期挂钩。因此，重新评估这些预期不仅可能影响人工智能资产估值，还可能影响政府债务，这意味着除了科技行业之外，还存在更广泛的经济风险。

先进开源人工智能模型的出现，缩小了与闭源模型的能力差距，呈现出复杂的动态。虽然这可以使先进人工智能的获取民主化，并可能降低科技买家的成本，但它也给前沿人工智能公司带来了竞争压力。如果更便宜、对硬件要求较低的开源模型获得关注，它可能会挑战 Anthropic 和 OpenAI 等公司专有产品的溢价，影响其预期回报。

分析公司 Gartner 预计，人工智能总资本投资最早要到 2032 年才能达到 12% 的投资资本回报率（ROIC）——即投资门槛率。这个延长的时间表表明，IT 买家和 CIO 面临着一些人工智能产品供应商长期不可行的真实风险，而且随着上市公司人工智能公司寻求为进一步昂贵的硬件投资提供资金并增加股东价值，推理和机器学习成本可能会上升。